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作者 Kana Nishizawa 和 Aibing Guo 是彭博财经记者。
中国石油周一发布第三季度报告,报告利润为 46.9 亿元人民币(约合 7.6 亿美元),高于摩根大通分析师的预期。 75.7亿元人民币要低得多。
世界杯买球借此机会,我们有必要回顾一下中石油股票的历史,审视它的前景。
十年前中国石油股票市盈率,中国石油股的市值见顶。但随之而来的是,当时中国最大的能源公司市值损失了 8000 亿美元,足以收购任何一家意大利上市公司。
如果与 100 美元钞票挂钩,这些损失的市值可能会绕地球 31 圈。
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以当前美元计算中国石油股票市盈率,中石油损失的市值堪称史上最大市值蒸发。
下图(来源:彭博社)是中石油市值蒸发损失与一些重要指标的对比。通过这样的对比,我们可以更直观地得出中石油市值蒸发的巨大空间。
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中国石油的蒸发量超过了全球 12 位最富有的亿万富翁,他们的总资产为 7690 亿美元。
意大利股市总市值7040亿美元;美国政府2017年预算赤字为6680亿美元;瑞士国内生产总值6600亿美元;微软目前市值仅为6080亿美元;美国2016年贸易逆差5050亿美元;俄罗斯的官方储备资产为 425 亿美元。
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但是,中石油市值蒸发并没有好转中国石油股票市盈率,仍有继续恶化的迹象。
中国石油的股票市场下跌,市值蒸发了这么多,主要是受过去十年中国经济政策转变的影响。商品密集型产业的发展模式发生了变化,政府也有意压制针对中石油的疯狂投机行为。 2007年中国石油成为全球第一家市值超万亿美元的上市公司的想法落空了。
过去十年,全球油价下跌了44%,中国政府正在积极推动电动汽车产业的发展。从这两个方面不难理解为什么很多分析师看空中石油。想法。
中国石油的远期市盈率仍超过36倍,高于全球许多其他大型石油公司的市盈率。
资产管理 One Capital 驻新加坡的投资组合经理 Toshihiko Takamoto 管理着 8 亿美元的资产,他认为在与其他石油公司的市盈率比较后,不会有多少投资者会购买中石油股票。
下图是中国石油与其他全球主要石油公司的远期市盈率对比图(来源:彭博社)。
中国石油(红色条)的远期市盈率为 36;排名第二的是雪佛龙,排名第 25;埃克森美孚 22 岁; 18 岁时的血压; Statoil 在 18 17;壳牌 16;中石化13;巴西国家石油公司 11.
当然,中石油股价暴跌后,还有很多因素是中石油无法控制的。
2007年中石油在上海A股上市时中国石油股票市盈率,正值石油和中国股市双重泡沫,全球金融危机即将来临。相比沪深300能源指数十年来73%的跌幅,中石油82%的跌幅也不算特别惨。
中国石油2000年4月在香港上市,当时的中石油投资者港股受益匪浅。中石油自香港上市以来中国石油股票市盈率,为投资者带来7.35倍的回报,超过香港恒生指数的500%。
中石油在港股的市值仅占中石油总市值的12%,其港股价格甚至低于其在上海的A股。 Jefferies Group LLC 驻香港分析师 Laban Yu 表示,如果中石油明年出售其管道业务,港股投资者可能会从剥离其管道资产中受益。
下图显示了2007年6月至2017年中石油市值的变化(来源:彭博社)。
从图中可以看出,中石油市值仅在A股上市时见顶,而在2009年政府宣布4万亿元刺激计划和2015年股市泡沫时,市值略有回升。
在研究中石油A股时,分析师普遍表示悲观,更多市场投资机构将其列入卖出观察名单,预计未来12个月中石油股票仍将有16%的跌幅。
中国石油 A 股的远期市盈率比历史平均水平高出 80%。此外,政府的能源引导政策不太可能大规模回归之前的石油经济政策,股市监管部门也积极介入股市,以避免像2007年和2015年那样的股市崩盘,从而引发了炒作中石油有很多困难。
即使放松了对股市的管制,今天的股市宠儿也不太可能在旧的经济模式下重返石油,而更有可能是今天的科技股和消费行业。
政府不断强调环境保护的重要性,启动了全球最大的电动汽车产业项目,计划到2030年全面减少汽车碳排放,这对中石油来说是致命的挤压。
50岁的米拉博亚洲有限公司驻香港贸易代表安德鲁·克拉克就中石油市值前景发表了看法:“中石油市值可能有一天会回到峰值,但这取决于你是否活得够久,我敢肯定,直到我死去,我才能看到那一天。”
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